服裝板塊大消費促產業(yè)升級
昨日A股市場在震蕩中重心有所企穩(wěn)，個股行情也漸趨活躍。昨日的大楊創(chuàng)世[11.12 2.58% 股吧 研報]漲停板強化了市場對服裝板塊上漲的預期。那么，服裝板塊是否具有投資價值呢？
服裝股與食品飲料股一樣，具有廣闊的產業(yè)成長空間與典型的消費升級的趨勢。近年來，國內經濟保持快速發(fā)展，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入持續(xù)增加，2001至2009年我國城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入由6，859.6元增至17，175.0元，年均復合增長率約為12.2%。未來幾年，國內經濟有望保持持續(xù)快速發(fā)展，城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入也將隨之持續(xù)增長，日漸富裕的城鎮(zhèn)消費者不僅推動服裝行業(yè)的零售總額提升，也將帶來服裝消費模式的轉變。
兩個信息可以佐證上述觀點，一是中高端品牌異軍突出。根據Euromonitor研究報告，2008年國內中產階層數量已達到約8，550萬人，主要分布在北京、上海、廣州、深圳等經濟發(fā)達地區(qū)；二三線城市的中產階層數量也在快速增長，預計到2011年增加到1.04億人，年復合增長率約為7%，與中產階層消費力相關的高檔服裝市場具有廣闊的發(fā)展空間，受此影響，卡奴迪路[45.30 6.34% 股吧 研報]、朗姿股份[38.20 -2.05% 股吧 研報]等品牌服飾企業(yè)異軍突起，成為證券市場的新寵兒。二是新的消費熱點也迅速顯現(xiàn)出來，不僅僅是指高端奢侈品牌，而且還包括休閑類、戶外運動類服裝產業(yè)的崛起。前者主要是以美邦服飾[22.42 0.90% 股吧 研報]，后者主要是以探路者[17.22 0.41% 股吧 研報]為代表，如此就意味著服裝產業(yè)進入到多姿多彩的發(fā)展周期，從而為A股市場投資者指引著新的投資方向。
正因為如此，筆者傾向于認為中短線的服裝板塊的確有面臨活躍的可能性。一方面目前我國剛剛進入品牌社會，對品牌的忠誠度較高。另一方面則是因為當前品牌服裝的質量的確上佳，部分高端品牌的產品質量已經具備了與國際品牌相競爭的實力，既如此，未來有望進一步搶占服裝市場持續(xù)膨脹的產業(yè)增量蛋糕。目前擁有品牌服裝優(yōu)勢的服裝類上市公司的未來業(yè)績成長趨勢有提速的可能性。
服裝股目前的估值也較為便宜，完全有能力吸引新增資金的關注，比如說卡奴迪路的動態(tài)市盈率不足35倍，朗姿股份的動態(tài)市盈率更不足30倍。而華斯股份[13.45 0.00% 股吧 研報]的動態(tài)市盈率更是低于30倍，基于2013年的業(yè)績預測，其未來的動態(tài)市盈率數據更低。如此信息就意味著無論是從成長性，還是從估值數據角度來看，服裝板塊有望成為食品飲料板塊之后的又一金礦。
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